با وجود افت قیمت طلا، بازارهای کالایی در روز پنجشنبه شاهد تحرکات معنادار و چندوجهی بودند. از یک سو، قیمت فلزات گرانبها بهدنبال افزایش اشتهای ریسک ناشی از توافق تجاری آمریکا و ژاپن کاهش یافت و از سوی دیگر، قیمت نفت با افت شدید ذخایر نفتی ایالات متحده، چشمانداز رشد تقاضا در فصل تابستان و گمانهزنیها پیرامون توافقهای تجاری گستردهتر، مسیر صعودی پایداری را در پیش گرفت. این تحولات همزمان با انتشار دادههای اقتصادی مثبت از چین و عملکرد قوی شرکتهای فناوری آمریکا، فضای بازارهای جهانی را بهشدت تحتتأثیر قرار داد.
فشار بر طلا در سایه توافق تجاری و درآمدهای قوی
بهطور کلی قیمت طلا در دو روز گذشته با فشار منفی قابل توجهی مواجه شده و موقعیت صعودی هفتگی خود را تا حدود زیادی از دست داده است. این روند کاهشی در شرایطی رخ داد که طلا در ابتدای هفته توانسته بود به بالاترین سطح یکماهه خود برسد، اما فضای خوشبینانه ناشی از اخبار ژئوپولیتیکی و توافقهای تجاری جدید به سرعت این رشد را خنثی کرد.
نقطه عاطفی و روانی ماجرا، توافق تجاری بین آمریکا و ژاپن بود که بر اساس آن تعرفه صادرات کالاهای ژاپنی به آمریکا از 25% به 15% کاهش یافت. این اقدام، پیامی مثبت به بازارهای جهانی ارسال کرد و موجی از افزایش ریسکپذیری را ایجاد نمود که بهطور طبیعی تقاضا برای داراییهای امنی چون طلا را کاهش داد. در عینحال، انتشار گزارش درآمدهای قوی شرکتهایی نظیر آلفابت (گوگل) نیز به رشد شاخصهای سهامی و کاهش اقبال نسبت به طلا دامن زد.
همچنین پیشبینی میشود که ایالات متحده در آستانه انعقاد توافقهای مشابهی با اتحادیه اروپا و هند قرار دارد که در صورت تحقق، فشار بر قیمت طلا ممکن است تداوم یابد. این انتظارات باعث شده طلا که در محدوده مقاومتی 3500 دلار در ماههای گذشته متوقف شده بود، همچنان در بازهای نسبتاً محدود زیر 3400 دلار باقی بماند.
نقش چین در خرید طلا و افت مصرف جواهرات
دادههای منتشرشده از سوی انجمن طلای چین نشان میدهد مصرف طلا در نیمه اول سال 2025 به میزان 3.5% نسبت به مدت مشابه سال قبل کاهش یافته است. اگرچه این رقم نسبت به افت 5.6 درصدی در سال 2024 بهبود نسبی محسوب میشود، اما نشانگر آن است که تقاضای مصرفکننده بهویژه در بخش جواهرات تحت فشار قیمتهای بالای طلا قرار دارد.
با اینحال، این کاهش تقاضای جواهرات تا حدی توسط خریدهای گسترده نهادهای مالی و سرمایهگذاران نهادی جبران شده است. در شرایطی که نگرانیها نسبت به تنشهای ژئوپولیتیکی و وضعیت نامشخص اقتصاد جهانی ادامه دارد، بسیاری از بانکها و صندوقهای سرمایهگذاری همچنان طلا را در سبد دارایی خود حفظ میکنند.
علاوهبر این، بانک مرکزی چین نیز در ماههای اخیر به خرید و ذخیرهسازی طلا ادامه داده که یکی از عوامل نگهدارنده سطح قیمتها محسوب میشود. چین در سالهای اخیر تلاش کرده با متنوعسازی ذخایر ارزی خود، وابستگی به دلار را کاهش دهد و طلا نقش کلیدی در این راهبرد دارد.
اوجگیری نفت و انتظار توافقات تجاری بیشتر
قیمت نفت در روز پنجشنبه بهطور گستردهای تحتتأثیر کاهش شدید ذخایر نفت خام آمریکا و انتظارات فزاینده نسبت به بهبود روابط تجاری بینالمللی، افزایش یافت. دادههای منتشر شده از سوی آژانس اطلاعات انرژی ایالات متحده (EIA) نشان داد که ذخایر نفت خام این کشور طی هفته گذشته به میزان 3.2 میلیون بشکه کاهش یافته است؛ رقمی که تقریباً دو برابر پیشبینیها بود و نشاندهنده افزایش فعالیت پالایشگاهها و رشد صادرات است.
این کاهش موجودی در حالی رخ میدهد که ذخایر نفتی آمریکا حدود 9 درصد پایینتر از میانگین پنجساله قرار دارد که خود نشانهای از تنگنای عرضه در بازار جهانی نفت است. همچنین موجودی بنزین نیز به میزان 1.7 میلیون بشکه کاهش یافته و این در حالی است که تقاضای فصلی در تابستان به اوج خود میرسد.
در سطح بینالمللی نیز، توافق جدید آمریکا با ژاپن و اخبار مربوط به احتمال توافق مشابه با اتحادیه اروپا باعث افزایش خوشبینی نسبت به چشمانداز تجارت جهانی شده است. در عین حال، مذاکرات بین روسیه و اوکراین و همچنین، انتشار گزارشهایی مبنی بر اختلال در بارگیری نفت قزاقستان و جمهوری آذربایجان از بنادر دریای سیاه بهدلیل مداخله اداری روسیه، به نگرانیها از محدودیت عرضه دامن زده است.
سناریوهای محتمل پیشرو
از نگاه معاملهگران، در صورت تحقق توافقهای تجاری آمریکا با اتحادیه اروپا و هند، شاخصهای سهام و قیمت نفت ممکن است با رشد بیشتری همراه شوند و این در حالی است که داراییهای امنی چون طلا ممکن است با فشار بیشتری روبهرو شوند. اما در سناریوی مقابل، در صورت شکست مذاکرات یا ایجاد تنشهای جدید، طلا بار دیگر میتواند بهعنوان پناهگاه امن سرمایهگذاران صعود کند.
نگاهی به شاخصها و قیمتها
| کالا | قیمت (دلار) | تغییر روزانه |
|---|---|---|
| طلا (نقدی) | 3369.40 | ۰.۵٪- |
| طلا (فیوچرز) | 3374.50 | ۰.۷٪- |
| نقره | 39.33 | ۰.۵٪- |
| پلاتین | 1428.35 | ۱.۸٪- |
| نفت برنت | 69.30 | ۱.۱۵٪+ |
| نفت WTI | 66.08 | ۱.۳٪+ |
| مس | 5.89 | ۱.۳٪+ |
در مجموع، فضای بازارهای کالایی در حال حاضر بین دو نیروی متضاد در نوسان است: از یک سو اخبار مثبت از توافقهای تجاری و رشد اقتصادی، و از سوی دیگر تردیدها درباره پایداری این روندها. معاملهگران باید با دقت بالا و مدیریت ریسک، خود را برای هر دو سناریو آماده کنند.
